人民币，沉默的真相

发布日期：2024-06-24 16:00    点击次数：80

——沉默是最好的选择。

近期人民币相关的新闻似乎从交易员们的眼中消失了，这并非坏事。金融市场的故事告诉我们，某个市场被关注的过多，这个市场未来的波动性就越大，甚至会面临危机。

1、人民币的沉默主要来自于汇率中间价。近两日人民币兑美元中间价分别仅调强1基点、2基点。很明显中国央行是想降低市场的波动性。

2、不过表象的平静实则暗流涌动，主要是外汇市场的波幅加大，尤其是美元指数。

* 18日离岸人民币已经突破7.27水平，临近年内低点。在岸人民币汇率距离交易区间下限仅5美元。

* 离、在岸价差再度扩大至200点，也暗示了汇率面临贬值压力。

* 最近两周，人民币汇率中间价较市场预期偏强1300-1400点（足见维稳态度），这放在过去绝对是“头条新闻”。现在随着央行维护汇率的手段成熟，这算不上大场面。但数据告诉我们，当前仍旧是非常规时期的汇率政策。

* 当前正处于人民币季节性疲弱时期，面临外资企业利润汇回和海外上市企业分红派息等相关的购汇需求。

3、上周持续有降息的传言，但看看外汇市场的情况，中国降息的时机至少也要等到美联储首次降息时机确定后，或者美联储真正宣告降息后——这才是让人民币释放贬值压力最好的时机，而现在不是。

美联储何时降息仍旧未知。

周末期间我们做了一个关于美联储首次降息时机的调查，32%的投资者认为今年仅降息一次，28%的投资者认为今年降息两次，31%的投资者认为今年不降息。

而本周早些时候，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利、费城联储行长哈克均预计美联储今年仅降息一次，并称需看到更多经济数据——这两个人的讲话，令18日美元指数大幅下跌，其他主流货币面临巨大的贬值压力。

如果本周晚些时候再有两位联储官员发表支持年内降息一次的言论，那么包括人民币在内的很多货币可能创下年内新低。但不要担心，人民币可能缓慢走低，但绝对不会出现无序下跌。过去的事实警示了海外投机者，不要跟中国央行作对。