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以后M2的观察意义将越来越小


发布日期:2024-07-02 00:14    点击次数:191


【以后M2的观察意义将越来越小】实际上发达国家很少有人关注M2,就是因为当体量达到一定规模时数量型货币指标的参考性不大。

首先,M2指的是广义货币余额。这个数值存在一定的矛盾性,太大了大家会说乱印钱,担心货币超发导致通货膨胀;太小了又说金融支持实体经济力度不够。那么到底是大好还是小好呢?

其次,M2已经300万亿元以上了。根据规模效应递减原理可知,货币余额达到一定规模后效率下降,增发同样数量货币给经济增长带来的益处越来越少。

最后,靠价格型工具,如短期利率引导市场上的货币数量可以降低行政政策的干预,更好地发挥市场机制。

因此,央行行长潘功胜最近讲的淡化M2、社融等指标的意义是有道理的,并且央行正在这么做。比如,严查商业银行“手工补息”不利于M2余额和社融总量的增加,监管还是选择这么做,是因为不再将数量型指标作为最重要的观察目标,低一点就低一定呗。